央行对下阶段货币政策描述与二季度货币政策例会的表述大致相同：下阶段，央行仍以一“保”一“控”为首要任务，搭配运用多种政策工具，合理运用价格型工具，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　经济将保持平稳较快发展　

    报告认为，当前国内外不确定性因素较多，但在工业化、城市化、国际化以及产业和消费结构升级等因素的共同推动下，我国经济发展依然有较强的内在动力和活力。下半年经济可能延续上半年增长格局，总体上将保持平稳较快发展态势。国内需求继续保持相对较快增长，贸易顺差仍将维持较高水平。

    但报告指出，我国发展的外部需求会继续减弱，对出口、经济增长和就业的不利影响将进一步显现，国际金融动荡也会对我国金融的平稳运行带来影响。

　　搭配运用多种政策工具

    报告指出，下阶段央行首要任务仍是一“保”一“控”，央行将引导货币信贷合理增长，搭配运用多种政策工具回收银行体系流动性，合理运用价格型工具，稳步推进利率市场化改革，推动货币市场基准利率体系建设，引导金融机构提高利率定价能力，完善贴现利率市场化形成机制。继续按照主动性、可控性和渐进性原则，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

    同时，央行还将加强窗口指导和政策引导，着力加大信贷结构调整力度；采取综合措施，促进国际收支平衡；加快结构调整，着力扩大内需。

　　GDP缩减指数继续上升

    价格指数水平的上涨是央行报告重点关注的内容之一。

    报告指出，上半年我国GDP缩减指数变动率为8.6%，比上年同期提高4.4个百分点，比上一季度提高0.4个百分点。GDP缩减指数自2007年第二季度起持续上升，由于该指数比较全面地反映了一般物价水平的变动，应对其走势保持高度关注。

    审慎推进资源价格改革

    报告提出，适时理顺成品油价格，完善资源性产品定价机制，有利于从根源上缓解通货膨胀压力。未来宜合理兼顾控制通货膨胀和资源价格改革的关系，根据实际情况择机微调，改变价格扭曲现象，审慎推进资源价格改革。

    报告称，根据投入产出模型测算，成品油价格上调1%，会拉高CPI约0.04%，而6月20日起油电价格的那次上调，将提高CPI0.7个百分点左右。但从长期看，完善资源性产品价格形成机制，适时理顺成品油价格，不仅能够降低价格扭曲导致的短缺风险，保证供应，而且有利于抑制不合理需求，促进经济结构优化和发展方式转变，从根本上缓解通货膨胀压力。

    房地产贷款增幅仍高企

    报告显示，全国商业性房地产贷款同比增幅连续7个月出现回落，但仍高于全部贷款增幅。

    2008年6月末，全国商业性房地产贷款余额为5.2万亿元，同比增长22.5%，比上年同期降低2个百分点；房地产开发贷款余额为1.95万亿元，同比增长17.7%，增幅比上年同期降低8个百分点；购房贷款余额为3.3万亿元，同比增长25.6%，增幅比上年同期提高1.8个百分点。

    房地产新增贷款同比少增较多，2008年上半年，房地产贷款增加3988.4亿元，同比少增1706.6亿元；其中，开发贷款和购房贷款分别增加1834.3亿元和2154亿元，同比分别少增684.3亿元和1022.3亿元。