渣打称，随着GDP连续4个季度的回落态势、出口的放缓以及依然高企的通货膨胀，人民币的升值步伐将放慢，无论是人民币NEER （住一篮子货币汇率，名义有效汇率） 还是对美元汇率，2009年人民币震荡升值可能接近停顿。渣打预测，年内余下时间，人民币NEER 同比升值幅度将为5%，2009 年将放慢到2%。

但是渣打的报告同时称，由于巴拉萨-萨缪尔森效应（中国劳动生产率增长速度远远快于贸易伙伴），以及中国对外收支仍呈巨大顺差，2009 年到2012 年，人民币NEER还会升值，美元兑人民币汇率自明年一季度也将有一个反弹。